2026年10月《全球金融稳定报告》：抗风险能力的背后：风险正在上升，脆弱性尚未解决#
金融市场保持了抗风险能力，这得益于稳健的经济增长和强劲的企业盈利，但金融稳定风险仍处于较高水平。三项突出风险可能引发金融环境急剧收紧和市场动荡。如果人工智能领域的投资或盈利能力较弱或难以持续，则可能导致人工智能相关资产价格出现调整，而杠杆率上升和风险敞口集中会将之进一步放大。通胀或财政问题的再度恶化可能推动主权债券收益率大幅攀升，并对金融市场产生广泛影响。同时，随着金融体系日益数字化且相互关联程度不断提高，日趋复杂的网络威胁会带来不断上升的风险。
金融体系中的底层脆弱性可能放大这些风险，并使市场压力演变为系统性事件。尽管全球银行体系整体上仍保持抗风险能力，但部分脆弱银行依然存在。保险公司和养老基金面临的流动性错配有所增加，而私人信贷领域杠杆率的上升以及或有流动性风险的增加也可能放大压力。尽管对冲基金在市场平稳时期有助于支持市场运行，但其对杠杆的使用以及对拥挤交易的风险敞口也可能加剧市场压力，并向主要经纪商传导风险。部分新兴市场经济体的政策缓冲已经削弱，而前沿经济体则越来越依赖透明度较低的融资形式。最后，尽管代币化资产市场规模仍然较小，并可能在多个领域带来效率提升，但其也可能成为杠杆累积和流动性/期限错配的新渠道，并加剧技术和基础设施方面不断上升的风险。
这些脆弱性凸显出采取相关政策的重要性，即增强抗风险能力、提高透明度、遏制过度杠杆，并更好地防范未来的冲击。